Глобальный рынок сырой нефти
С начала 2026 года котировки нефти выросли более чем на 50 процентов по сравнению с январскими показателями. Ключевым триггером стала блокада и частичное перекрытие Ормузского пролива на фоне вооружённого конфликта на Ближнем Востоке. Рынок оказался в состоянии постоянного напряжения между ожиданием дипломатического урегулирования и сохраняющимися рисками перебоев с поставками.
Динамика последних недель наглядно иллюстрирует степень этой неопределённости. В начале августа цена на Brent кратковременно снизилась примерно на 7 процентов – до 83,77 доллара за баррель, а на WTI – на 5,1 процента, до 80,34 доллара. Причиной послужили позитивные сигналы о прогрессе в переговорах между США и Ираном по вопросу возобновления судоходства. Однако падение оказалось непродолжительным: уже к 11 августа Brent вновь преодолела отметку в 87 долларов за баррель, а WTI закрепилась вблизи 82,13 доллара на фоне ослабления надежд на скорое соглашение.
По оценке Управления энергетической информации США (EIA), проблемы с судоходством через Ормузский пролив сохранятся как минимум в течение августа. Дефицит предложения на мировом рынке оценивается приблизительно в 0,9 миллиона баррелей в сутки, а коммерческие запасы планомерно истощаются, поскольку расходуются для компенсации перебоев.
Прогнозные сценарии для мировых цен
| Сценарий | Средняя цена Brent, долл./барр. | Горизонт | Источник |
| Базовый (постепенная нормализация) | 86–87 | 2026 г. | Всемирный банк, EIA |
| Диапазон торговли до конца года | 85–95 | 2026 г. | EIA (пересмотр с 82 долл.) |
| Консервативный диапазон | 80–90 | Ближайшие месяцы | Goldman Sachs |
| Эскалация конфликта | до 115 | 2026 г. | Всемирный банк |
| Долгосрочная нормализация | около 69 | 2027 г. | Всемирный банк |
Смягчающим фактором выступает решение ОПЕК+ увеличить добычу на 188 тысяч баррелей в сутки, преимущественно за счёт Саудовской Аравии и России. Дополнительный долгосрочный рост предложения ожидается со стороны американских производителей. Тем не менее аналитики сходятся в том, что главный риск для мировых цен определяется не фундаментальным балансом спроса и предложения, а скоростью урегулирования ближневосточного конфликта.
Почему топливо дорожает быстрее нефти
Наиболее сложная ситуация складывается не в сегменте сырой нефти, а на рынке продуктов её переработки. Цены на дизельное топливо и бензин растут существенно быстрее котировок сырой нефти и достигли рекордных уровней. Показательным примером служит европейский рынок: премия дизеля над стоимостью сырой нефти составляет порядка 70 долларов за баррель при исторической норме около 20 долларов.
Причины столь глубокого дисбаланса носят системный характер:
- Удары по перерабатывающим мощностям. Украинские атаки на российские НПЗ и удары йеменских хуситов по заводу в Джизане (Саудовская Аравия) вывели из строя значительные объёмы переработки. Завод в Джизане был остановлен 27 июля, а его перезапуск перенесён на 30 августа, что нанесло дополнительный удар по мировому рынку дизеля.
- Перегрузка логистической и производственной системы. Рынок столкнулся сначала с дефицитом авиакеросина, затем – дизеля. Перестройка НПЗ под выпуск конкретного продукта требует времени, а критическая часть мировых перерабатывающих мощностей расположена в зоне конфликта, за Ормузским проливом.
- Российские экспортные ограничения. В ответ на атаки и для стабилизации внутреннего рынка Россия ввела запрет на экспорт бензина и дизельного топлива, действующий до января 2027 года. Это дополнительно сократило предложение на мировом рынке.
- Исторически низкие запасы. В Соединённых Штатах запасы дистиллятов, включая дизельное топливо, находятся на самом низком для данного времени года уровне за последние три десятилетия.
Данный кризис наглядно демонстрирует структурное различие между ценообразованием сырой нефти и конечного топлива. Стоимость сырой нефти определяется глобальным балансом поставок, тогда как стоимость топлива критически зависит от загрузки и исправности перерабатывающих мощностей. Даже при определённом снижении нефтяных котировок на фоне надежд на открытие Ормузского пролива цены на бензин и дизель остаются elevated из-за нехватки переработки.
Внутренний рынок России: дефицит топлива при рекордном экспорте нефти
Внутри страны сложилась достаточно сложная и разнонаправленная ситуация. Производство топлива резко сократилось из-за систематических атак беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы, тогда как добыча и экспорт сырой нефти, напротив, наращиваются.
Масштаб проблемы переработки
По данным на начало августа, мощности переработки в России снизились до 3,6 миллиона баррелей в сутки, что примерно на треть ниже обычной сезонной нормы. Последствия этого сокращения ощущаются неравномерно:
- Острый дефицит топлива зафиксирован в отдалённых регионах, прежде всего в Сибири и на Дальнем Востоке, где логистика доставки горючего объективно затруднена.
- Средняя розничная цена бензина в стране выросла с начала года на 19 процентов.
- Расходы на топливо для промышленных потребителей, в частности для лесозаготовительных предприятий Сибири, увеличились на 20–35 процентов и продолжают оказывать давление на региональную экономику.
Меры правительства
Для стабилизации ситуации власти приняли комплекс экстренных мер:
- Введён полный запрет на экспорт бензина сроком с 1 августа 2026 года по 31 января 2027 года. Для дизеля, судового и лёгкого топлива запрет действовал до 1 сентября 2026 года, после чего был снят для производителей-экспортёров, работающих напрямую.
- В отдельных регионах отменены ограничения на отпуск топлива в одни руки, а в отношении независимых автозаправочных станций, завышающих цены, инициированы антимонопольные проверки.
- Кульминацией кризиса стал тот факт, что Россия, являющаяся одним из крупнейших экспортёров нефти в мире, впервые начала импортировать бензин из Индии.
Рост сырьевого экспорта
На фоне внутреннего дефицита топлива экспорт сырой нефти из России наращивается. В августе 2026 года страна планирует увеличить поставки из западных портов на 4 процента по сравнению с июлем – до 2,7 миллиона баррелей в сутки. В июле добыча нефти и газового конденсата выросла примерно на 100 тысяч баррелей в сутки относительно июня, превысив 9 миллионов баррелей в сутки.
Экономическая логика этого процесса прямолинейна: нефть, которую невозможно переработать на повреждённых НПЗ, направляется на экспорт. Эту сырьевую нефть активно приобретают азиатские покупатели – Индия и Китай, для которых на фоне проблем в Ормузском проливе российские поставки стали надёжным и ценово привлекательным вариантом. Сырьевой экспорт обеспечивает поступления в бюджет, однако дефицит переработки транслируется в высокие цены на топливо для внутренних потребителей и бизнеса.
Ключевые показатели российского рынка
| Показатель | Значение | Период |
| Мощность переработки НПЗ | 3,6 млн барр./сутки (−33 % к норме) | Начало августа 2026 г. |
| Рост розничных цен на бензин | +19 % | С начала 2026 г. |
| Экспорт сырой нефти (западные порты, план) | 2,7 млн барр./сутки (+4 % к июлю) | Август 2026 г. |
| Цена Urals | ≈ 59 долл./барр. (дисконт 20–25 долл. к Brent) | Июль 2026 г. |
| Курс доллара США к рублю | 79–81 руб. (прогнозный коридор) | Август 2026 г. |
| Запрет на экспорт бензина | До 31 января 2027 г. | С 1 августа 2026 г. |
Краткосрочный прогноз: волатильность как новая норма
Основной прогноз на б