Сайты многих консалтинговых агентств, инвестиционных фондов и институтов прогнозирования пестрят аналитическими статьями на тему прогнозов. Количество жертв пандемии COVID-19 продолжает расти по всему миру. Для защиты жизней, замедления распространения вируса и для того, чтобы системы здравоохранения могли справиться с ситуацией, потребовалось введение серьезных мер, в том числе повсеместной изоляции. Конечно, меры, примененные правительствами по всему миру, оказали далеко не нейтральное влияние на состояние мировой экономики в целом.
По прогнозам, опубликованным МВФ на прошлой неделе, в результате воздействия пандемии мировая экономика резко сократится на 3% в 2020 году, и это сокращение является более существенным, чем во время финансового кризиса 2008–2009 годов (рисунок 1). В базовом сценарии, который предполагает, что пандемия исчезнет во второй половине 2020 года и усилия по сдерживанию могут быть постепенно свернуты, прогнозируется рост мировой экономики на 5,8 процента в 2021 году по мере нормализации экономической активности, чему будет способствовать государственная поддержка (более подробные прогнозы МВФ см. в конце статьи - таблица 1).
Рис. 1. Прогноз МВФ по экономическому росту по группам стран
Вокруг прогноза как глобального роста, так и роста экономик отдельных групп стран существует крайняя неопределенность. Экономические последствия и будущая структура экономики зависят от факторов, которые трудно предсказать, в числе которых скорость и территориальность распространения пандемии, интенсивность и эффективность мер по ее сдерживанию, уровень перебоев с поставками товаров различных групп. Многие страны сталкиваются с многослойным кризисом, который включает шок в области здравоохранения, внутренние экономические сбои, резкое падение как внутреннего, так и внешнего спроса, изменение потоков капитала и падение цен на сырьевые товары. Риски развития ситуации по наименее благоприятному сценарию преобладают.
Государственная политика в период пандемии
Эффективная государственная политика на сегодняшний день – не пустые слова. Коронавирусная пандемия выявила острый кризис глобализации, платой за которую она и явилась. Внешний шок в виде пандемии повлек за собой следующие очевидные последствия, которые принимаются во внимание экспертами по всему миру:
-
изменение относительных цен активов (нефть, акции, облигации и деривативы);
-
применение авторитарных мер и кризис конкуренции;
-
резкий рост спроса на технологические инструменты (дистанционная организация работы, беспилотная и бесконтактная доставка);
-
перестройка глобальных цепочек поставок.
Помимо выделенных последствий, правительства по всему миру сталкиваются с дилеммой в условиях пандемии, которую смело можно назвать трагической:
-
с одной стороны, государствам важно ввести режим жесткого карантина для снижения смертности (в течение пары месяцев);
-
с другой стороны, не менее важно сохранить экономическую активность или снизить уровень ее падения для поддержания жизни населения (в течение ближайших 6-8 месяцев).
В связи с глубокими спадами в отдельных секторах политикам необходимо предпринять целенаправленные меры для поддержки пострадавших домашних хозяйств и предприятий. Возможными приоритетами государственной помощи эксперты Группы «ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ» видят:
-
увеличение государственной помощи для восполнения снижающегося спроса и поддержки населения;
-
поддержка перспективных институциональных сдвигов, недопущение разорения отдельных отраслей;
-
поддержка внедрения новых технологий в условиях кризиса – модернизация инфраструктуры, методов оказания услуг, производства и т.д.
Динамика отраслей экономики РФ
Для того чтобы построить вероятностное поле прогнозов, важно понимать исходное состояние экономики, в котором РФ вошла в этот кризис. Согласно показателям, опубликованным на сайте Минэкономразвития, можно с уверенностью сказать, что тенденция, наметившаяся еще в течение 2018-2019 годов, когда основными факторами экономического роста были розничная торговля и расширение промышленного выпуска, сохранилась и в течение первого квартала 2020 года. Однако все изменилось уже с начала этого года.
С января месяца мы уже начали наблюдать снижение инвестиционной активности (-0.3% по отношению к декабрю). Текущие потрясения экономики, несомненно, приведут к более быстрому снижению инвестиционной активности.
Если говорить об объемах импорта товаров, то, очевидно, что снижение неизбежно, а экономический кризис только усугубит эту ситуацию. Экспорт пострадал не меньше, особенно – экспорт нефти (по понятным причинам).
Как известно, доход населения напрямую влияет на товарооборот. До введения режима самоизоляции, наблюдался рост товарооборота. В середине марта был резкий скачок спроса на продовольственные продукты, что является нарушением динамики роста товарооборота. Введение режима самоизоляции и прекращение работы многих предприятий, ослабление рубля и снижение цен на нефть – все это является причинами спада товарооборота.
И что же происходит сейчас? В конце апреля ЦБ РФ опубликовал обзор по итогам мониторинга отраслевых финансовых потоков после введения карантинного периода.
Основными выводами мониторинга является то, что наблюдается существенное снижение объема входящих платежей практически во всех секторах экономики. Разрыв вниз достиг уровня -20,4% по всем отраслям. Однако, несмотря на сильный рост отклонения, оно все равно меньше, чем на самой первой нерабочей неделе, и это позитивный знак: экономические агенты начали адаптироваться к новым условиям.
К наиболее пострадавшим отраслям традиционно относят те предприятия, где предусмотрено активное социальное взаимодействие: гостиницы, кафе и рестораны и другие виды.
Рис. 2. Деятельность туристических агентств и прочих организаций, предоставляющих услуги в сфере туризма
Источник: Мониторинг отраслевых финансовых рынков, 27.04.2020, ЦБ РФ
Рис. 3. Деятельность по предоставлению продуктов питания и напитков
Источник: Мониторинг отраслевых финансовых рынков, 27.04.2020, ЦБ РФ
К отраслям с устойчивым ростом входящих финансовых потоков относят отрасль производства пищевых продуктов, где наблюдался ажиотажный всплеск спроса в конце марта, а также отрасль фармацевтики и производства медицинских материалов.
Рис. 4. Производство пищевых продуктов