Цифровые финансовых активы (ЦФА) представляют собой цифровые права, включающие:
- денежные требования;
- возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам;
- права участия в капитале непубличного акционерного общества;
- право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг.
Многие отождествляют понятие «цифровой рубль» и «цифровые финансовые активы», однако они представляют собой совершенно разные институты. Цифровой рубль является видом безналичных денежных средств, соответственно является средством для проведения платежей и переводом. В то время, как ЦФА – это цифровые права, привязанные к различным активам и оформленные через запись в сети блокчейн. По сути, это цифровые аналоги договоров займа, векселей, акций и облигаций. ЦФА – это не цифровой рубль, не криптовалюта, средством платежа они не являются, они лишь закрепляют за своим владельцем право на актив.
Сделки с ЦФА совершаются через смарт-контракты – компьютерные программы, хранящиеся в блокчейне, которые автоматически исполняют условия сделки при выполнении заданных условий. Они исключают посредников, обеспечивая безопасность, прозрачность и необратимости транзакций. Код контракта гарантирует, что сделка произойдет только тогда, когда выполнены все пункты/условия, что минимизирует риски.
ЦФА можно выпустить на абсолютно разные активы: золото, бриллианты, товары, ценные бумаги. Они также могут закреплять определенные обязательства эмитентов перед инвесторами, например, выплату процентов, право на получение товара или услуги.
Выпуском и учетом ЦФА занимаются только операторы информационных систем (ОИС), числящиеся в реестре Банка России. Они размещают ЦФА, регистрируют сделки и совершают по ним расчеты.
Эмитентом ЦФА могут быть индивидуальные предприниматели и юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации).
Выпуск ЦФА юридическими лицами – это современный институт привлечения финансирования, при котором компании выпускают цифровые аналоги ценных бумаг (долевые, долговые, гибридные) через ОИС. Это позволяют бизнесу быстрее и дешевле привлекать капитал с прозрачным учетом всех сделок в блокчейн-системах, чем через классические облигации.
ЦФА наиболее актуальны для компаний, которые привлекают инвестиции на развитие от физических лиц; готовятся выйти на рынок облигаций или стать публичной компанией; испытывают трудности с привлечением банковского финансирования из-за сложности или инновационного продукта.
Для целей выпуска ЦФА эмитенту необходимо совершить следующие действия:
- Выберете оператора информационной системы (ОИС). При выборе оператора руководствуйтесь его репутацией, предлагаемыми условиями сотрудничества, виды ЦФА и типы инвесторов, с которыми работает оператор.
- Изучите правила оператора. ОИС самостоятельно определяет все условия взаимодействия с эмитентом, как юридические, так и программно-технические.
- Заключите с ОИС договор на оказание услуг.
- Зарегистрируйтесь на сайте ОИС.
- Подготовьте решение о выпуске ЦФА. Статья 3 Федерального закона № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» устанавливает требования, предъявляемые к решению о выпуске ЦФА. Возможность формирования решения может быть предусмотрена в личном кабинете на сайте или в приложении ОИС. В этом случае сформированный электронный документ подписывают квалифицированной электронной подписью и направляют оператору ОИС в рамках электронного документооборота.
- Дождаться решения ОИС. Оператор вправе отказать компании в выпуске ЦФА, если обнаружит, например, факты, указывающие на ухудшение финансовой устойчивости; основания для мер по предупреждению банкротства; факты, создающие риск потери деловой репутации, например, санкции со стороны контролирующих органов, уголовные дела.
В случае принятия положительного решения ОИС присваивает выпуску ЦФА идентификационный номер и размещает решение о выпуске на своем сайте. После публикации решения о выпуске на сайте оператора ОИС открывается прием заявок от инвесторов.
Чем цифровые финансовые активы лучше привычных облигаций?
С классическими облигациями выход на биржу – сложный, долгий и дорогой процесс, который может занимать от нескольких месяцев до года. Также обычно выпуск облигаций обходится компаниям в десятки миллионов рублей. У ЦФА есть значительные преимущества, особенно критичные для небольших компаний:
- Простота и скорость процедур и более низкие затраты. Весь процесс происходит на платформе ОИС, размещение происходит в момент нажатия инвестором кнопки «Купить».
- Выпустить ЦФА можно кратно быстрее ценных бумаг. Это занимает от одного дня до нескольких недель. Все операции автоматизированы через смарт-контракты, включая прием платежей от инвесторов и исполнение обязательства по ЦФА, например, процентные выплаты и распределение средств при погашении. Это позволяет сократить документооборот и операционные затраты.
- Сумма выпуска ЦФА зависит от индивидуального профиля компании, но она все равно в разы меньше стоимости выпуска облигаций.
Говоря о будущем цифровых финансовых активах в России, то стоит сказать, что ЦФА – это новый инструмент, молодой рынок, но их привлекательность растет, растут и объемы выпусков. Сейчас ЦФА больше воспринимается как эксперимент, которые проводят эмитенты с базовыми активами и сферами применения ЦФА на вторичном рынке. Отсюда - большое разнообразие продуктов, разные уровни доходности и условия выплат и погашения.
