Как определить финансовую устойчивость компании: показатели, расчеты и примеры

Финансовая устойчивость предприятия определяется рядом показателей, которые используются для анализа текущего положения компании. В этом материале рассмотрим, какие именно метрики применяются, какие данные необходимы для расчетов, и приведем пример оценки финансовой устойчивости.

Понятие финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — это основа стабильности компании, отражающая сбалансированность источников финансирования активов и эффективность их использования. Она напрямую связана с уровнем финансовой независимости и стабильностью прибыли от основной деятельности. Устойчивое финансовое положение предприятия обеспечивается за счет достаточного объема собственного капитала в структуре источников финансирования.

Методика анализа и выбор информации зависят от целей исследования — будь то внутренняя диагностика, оценка партнера или подготовка к привлечению инвестиций.

Где брать данные для анализа

Наиболее доступной информацией для оценки финансовой устойчивости являются формы бухгалтерской (финансовой) отчетности — баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в российской практике эти данные не всегда отражают реальное состояние дел, что подтверждают случаи отзыва лицензий у банков, несмотря на наличие аудиторских заключений о достоверности отчетности.

Для более точного анализа рекомендуем использовать данные управленческого учета. Именно ими в первую очередь руководствуются банки при принятии решений о кредитовании, проводя анализ платежеспособности заемщика.

Бухгалтерская отчетность как база для анализа

Для предварительной оценки финансовой устойчивости организации зачастую достаточно проанализировать бухгалтерскую отчетность. Более чем в 90 % случаев именно этот подход применяется при проверке потенциальных контрагентов.

К примеру, вы планируете запуск нового продукта и подбираете поставщика упаковки на длительный срок. Анализ финансового состояния потенциального поставщика поможет понять, способен ли он стабильно выполнять свои обязательства и не окажется ли на грани банкротства в ближайшее время. Сотрудничество с ненадежным поставщиком грозит срывами поставок, потерей авансов и снижением качества продукции из-за экономии на материалах.

Изучив структуру активов, источники их финансирования и динамику ключевых показателей, можно выявить стратегические решения менеджмента. Так, если компания резко нарастила внеоборотные активы при одновременном росте краткосрочных обязательств, это указывает на неудачную финансовую стратегию при модернизации. Если проект рассчитан на окупаемость в течение семи лет, а финансируется за счет краткосрочных кредитов, это чревато невыполнением долговых обязательств уже в ближайший год.

Как использовать данные управленческой отчетности

Поскольку управленческая отчетность предназначена для внутреннего пользования и, как правило, недоступна внешним заинтересованным сторонам, она служит основным инструментом для оперативного анализа и принятия решений внутри компании. Регулярная работа с этими данными позволяет финансовой службе своевременно корректировать стратегию руководства или собственников с целью предотвращения финансовых проблем.

Так, например, при анализе отчетности финансовый директор может зафиксировать снижение темпов продаж при одновременном росте дебиторской задолженности. Если увеличение «дебиторки» связано с увеличением сроков оплаты, а ситуация не будет урегулирована в течение года, компания рискует столкнуться с нехваткой средств для погашения обязательств перед кредиторами.

Принятие своевременных мер по усилению контроля над дебиторской задолженностью и увеличению объема продаж поможет снизить или полностью устранить риск потери платежеспособности.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость оценивается через соотношение источников финансирования и структуры активов. В рамках анализа применяются как абсолютные, так и относительные показатели. Первые позволяют определить тип текущего финансового состояния предприятия: устойчивое, нормальное, неустойчивое или кризисное.

Основные расчетные показатели:

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Козс):

Козс = Капитал и резервы – Внеоборотные активы – Запасы

Коэффициент обеспеченности запасов собственными и долгосрочными источниками (Козсп):

Козсп = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы – Запасы

Коэффициент обеспеченности запасов общими источниками (Козобщ):

Козобщ = Собственные и долгосрочные заемные средства + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотныеактивы

Интерпретация значений коэффициентов

Относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные коэффициенты позволяют оценить влияние различных факторов на финансовое состояние предприятия и проследить его изменения во времени.

Для анализа воспользуемся данными бухгалтерской отчетности (таблицы 1 и 2).

Таблица 1. Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах (укрупненно)

На основании информации из бухгалтерской отчетности можно рассчитать ключевые показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

1. Коэффициент автономии (КА)

   Показывает долю собственных средств в общей структуре капитала и степень независимости от заемщиков. Формула: КА = Собственный капитал / Активы Норматив: ≥ 0,5 (оптимально — 0,6–0,7)

   В примере: КА снизился с 0,73 (2014) до 0,27 (2016), что говорит об увеличении зависимости от заемных средств.

2. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДФН)

   Оценивает долю устойчивых источников финансирования (собственные и долгосрочные заемные средства). Формула: КДФН = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы Норма: ≥ 0,75 (оптимально — 0,9)

   В примере: КДФН снизился с 0,73 до 0,57, что свидетельствует о росте краткосрочной задолженности.

3. Коэффициент финансовой зависимости (КФЗ)

   Отражает долю обязательств в общей стоимости активов. Формула: КФЗ = Обязательства / Активы Норма: ≤ 0,7 (оптимум — до 0,6)

   В примере: КФЗ вырос с 0,27 до 0,73, что сигнализирует о значительной внешней зависимости.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС)

   Показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия. Формула: КОСОС = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы Норма: ≥ 0,1

   В примере: КОСОС снизился с 0,66 до –0,17, отражая дефицит собственных оборотных средств.

5. Коэффициент капитализации (КК)

   Оценивает соотношение заемных и собственных источников финансирования. Формула: КК = Обязательства / Собственный капитал Норма: ≤ 1

   В примере: КК увеличился с 0,38 до 2,7, что говорит о высокой доле заемного финансирования.

6. Коэффициент финансирования (КФ)

   Характеризует долю собственного капитала по отношению к заемному. Формула: КФ = Собственный капитал / Заемный капитал

   В примере: КФ упал с 4,81 до 0,41 — снижение устойчивости, усиление зависимости от внешних источников.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (КДПЗС)

   Показывает структуру источников финансирования внеоборотных активов. Формула: КДПЗС = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал)

   В примере: КДПЗС вырос с 0 до 0,53, указывая на использование заемных средств для инвестиций.

8. Коэффициент маневренности собственного капитала (КМСК)

   Оценивает долю мобильных (оборотных) средств в структуре собственного капитала. Формула: КМСК = (СК + Долгосрочные заемные – Внеоборотные активы) / СК Норма: ≥ 0,5

   В примере: КМСК остается на уровне 0,7, что выглядит противоречиво на фоне отрицательной прибыли — требует дополнительного анализа.

Выводы по результатам анализа

Проведенные расчеты позволили сформировать общее представление о финансовой устойчивости компании, которая существенно снизилась из-за активного привлечения заемных средств для целей технического перевооружения. Сопоставление коэффициентов с данными отчета о финансовых результатах показывает: дополнительные расходы, в том числе процентные платежи по кредитам, не позволили по состоянию на 31.12.2016 сформировать прибыль, способную увеличить долю собственных источников финансирования.

В этой ситуации целесообразно провести углубленный анализ перспектив восстановления устойчивости в ближайшие 1–2 года. Так, изучение пояснений к бухгалтерскому балансу может показать, что часть нового оборудования на отчетную дату еще не была введена в эксплуатацию и не обеспечивала рост производственных мощностей.

Планируемый запуск оборудования в январе 2017 года должен увеличить выпуск продукции в четыре раза, что в дальнейшем приведет к росту прибыли и позволит предприятию не только исполнять текущие обязательства, но и увеличить долю собственных средств в закупке сырья и развитии бизнеса.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости можно проводить как на основе бухгалтерской, так и на основе управленческой отчетности — выбор источника зависит от доступности данных. При анализе, основанном исключительно на бухгалтерской отчетности, желательно учитывать дополнительные сведения, содержащиеся в пояснениях к отчетности или в годовых отчетах компаний.